策略摘要

　　需求仍未见明显改善下，导致供需偏弱，但目前现货价格的相对偏强或限制了期价进一步的回落空间，短期价格或低位震荡为主。

　　核心观点

　　市场分析

　　22 号，RU 主力收盘12500(-180)元/吨，混合胶报价12450 元/吨(-100)，主力合约基差+25 元/吨(+80)；前二十主力多头持仓102031(+2679)，空头持仓147511(-337)，净空持仓45480(-3016)。

　　22 号，NR 主力收盘价10900(-165)元/吨，青岛保税区泰国标胶1655(-10)美元/吨，马来西亚标胶1645 美元/吨(-10)，印尼标胶1685(-30)美元/吨。

　　截至6 月17 日：交易所总库存276827(+1402)，交易所仓单251480(-890)。

　　原料：生胶片62.88(+0.19)，杯胶47.2(-0.1)，胶水54.6(-0.9)，烟片63.81(-0.68)。

　　截止6 月16 日，国内全钢胎开工率为58.97%(+5.94%)，国内半钢胎开工率为64.71%(+1.35%)。

　　观点：昨天胶价跟随商品市场氛围继续下行，现货价格因矛盾并不大相对偏强，昨天已经转为现货小幅升水期价的格局。国内海南主产区尚未全面开割，但预计7 月初将迎来全面开割，原料价格偏高下，产出快速增加预期增强，导致近期海南与云南之间价差快速回归，云南当地浓乳厂抢原料的现象也在降温。需求仍未见明显改善下，导致供需偏弱，但目前现货价格的相对偏强或限制了期价进一步的回落空间，短期价格或低位震荡为主。

　　策略

　　中性

　　风险

　　国内需求恢复不及预期，全球产量大幅增加

（文章来源：华泰期货）