【A股大势研判】

　　大盘短期或仍有回踩，关注中报超预期个股

　　一、上周五市场综述

　　周五早盘，沪深三大指数集体低开，随后冲高回落。午后，沪深三大指数继续震荡下行，三大指数均跌超1%。盘面上看，汽车产业链再度活跃，酒店旅游板块走强。市场担忧情绪蔓延，房地产相关的产业链及大金融等权重板块下挫。

　　全天看，行业方面，风电设备、汽车零部件、旅游酒店等板块涨幅居前，房地产开发、工程咨询、多元金融、水泥建材、装修装饰、钢铁、证券等板块跌幅居前。题材股方面，汽车一体化、噪声防治、华为汽车、虚拟电厂等题材股涨幅居前，租售同权、装配建筑、地下管网等题材股跌幅居前。

　　整体上，两市个股涨少跌多，市场被担忧情绪笼罩，赚钱效应很差，成交小幅增加，两市成交额10881 亿元，连续2 日超万亿，截止收盘，上证指数报3228.06 点，下跌53.68 点，跌幅1.64%，总成交额4608.77 亿；深证成指报12411.01 点，下跌191.77点，跌幅1.52%，总成交额6272.40 亿；创业板指报2760.50 点，下跌58.63 点，跌幅2.08%，总成交额1999.16 亿，科创50 指报1072.26 点，下跌4.55 点，跌幅0.42%，总成交额498.84 亿。

　　二、上周市场回顾

　　上周沪深三大指数集体调整，沪指表现偏弱，创指及科创50 指数略偏强。沪指周跌幅3.81%，深成指周跌幅3.47%，创业板指数周跌幅2.03%，科创50 指数周跌幅2.88%。

　　具体表现如下：周一新能源赛道大跌拖累沪深三大指数集体回调，周二沪深三大指数延续回调，半导体与医药股大跌 ，沪指失守3300 点，两市成交额跌破万亿。市场风格方面小幅转向，在新能源及半导体等成长股赛道持续调整之际，而大基建等价值板块底部回升。连续调整后，周三沪深三大指数缩量企稳，但成交量依旧萎靡不振，连续两天跌破万亿。周四沪深三大指数出现分化，创业板指明显偏强，新能源赛道股领涨两市，周五沪深三大指数再度集体调整。

　　三、上周盘面点评

　　一是汽车板块表现活跃。近期汽车产业链再度活跃。5-6 月我们反复推荐了汽车产业链的投资机会(连续6 个周晨会特意拎出来讲了一下)，5 月以来，汽车板块成为近期为数不多的具有持续性的板块，不过连续上涨后，还是要注意节奏，短线高手可适度高抛低吸，普通投资者建议持仓待涨(6 月24 日、6 月27 日、6 月28 日等晨报反复提醒)。6 月29 日开始了预期中的调整，不过，7 月5 日晨报中提醒，我们并不认为，汽车、赛道股和疫后修复板块就此结束了，后市回踩结束后，仍可继续关注。下半年汽车及零部件、新能车、汽车电子等汽车产业链依旧值得跟踪，具体看好理由如下：一是政策支持。购车补贴、放宽限购、减征部分乘用车购置税、新能源汽车下乡等促汽车消费政策措施陆续出台。二是下游的汽车零部件领域由于芯片短缺影响了业绩，随着芯片短缺的缓解，汽车零部件行业有望迎来强势反弹。三是汽车零部件板块2021 年还受到原材料涨价、海运费上涨等不利因素影响，板块利润率大幅降低，随着上述负面因素的逐步缓解，整个板块预期差及业绩修复空间较大。综上所述，随着疫情缓解，汽车产业链全面复工复产，叠加促消费政策密集出台，下半年产销有望迎恢复性增长。

　　二是能源金属、盐湖提锂、锂电池等新能源赛道股大跌后强力反弹。受周末应某人的点评打击，周一天齐锂业盘中跌停，直接拖累新能源车赛道，也对指数拖累明显。

　　周二又有巴菲特减持比亚迪的传闻刷屏，不过该公司证券事务部回应称，“我们现在看到的数据是，巴菲特持股目前没有变动。它的持股比例非常大，如果涉及到股份变动，一定会披露。”周三光伏设备、光伏建筑等光伏概念股大涨，周四储能、电池、光伏等新能源赛道股继续大涨。估值优势逐步削弱叠加利空传言，新能源赛道股前几日连续调整，周三周四企稳大涨。赛道股高位震荡，说明成长股连续上行之后，估值优势逐渐削弱，分歧也开始加大，赛道股的大波动也充分呈现出市场连续上行之后的各种担忧。预计后市个股会出现分化，根据业绩的不同，采取不同的操作策略，优质个股仍可择机参与。

　　三是连续大涨的大基建板块回调。周二铁路公路、工程建设、水泥建材、地下管网等大基建板块涨幅居前，周三铁路公路、工程机械等板块继续大涨，周四铁路公路等大基建板块出现回调，周五延续调整。下半年稳增长的压力犹存，大基建作为稳增长的核心抓手依旧值得跟踪。一是轨道交通。2022 年上半年基建逆周期调节中，轨交受到显著拉动，下半年将形成更多实物工作量。二是建筑央企。可重点关注低估值、主业稳健且具备矿产资源的基建领军企业及绿电等相关领域优质标的。三是水利管网。水利方面，从水利部举行的2022 年上半年水利基础设施建设进展和成效新闻发布会上获悉，上半年，我国重大水利工程新开工数量、落实投资和完成投资规模创历史新高，因此预计水利管网、施工和防水等细分行业有望受益。城市综合管网方面，从政府的角度，城市综合管网是智慧城市建设的基础，综合管网建设将拉动有效投资，提升土地利用效率，管道制造、仪表测量、信息集成等领域的上市公司将受益。

　　四是新冠药物等抗疫概念股大跌。多地散发疫情，另外，近日，全球唯一一款获得包括美国、英国及欧盟等多地区授权的，用于新冠暴露前预防的药物运抵海南，一次性注射两针价格为13300 元。受此消息刺激，周一新冠药物等抗疫概念股大涨，不过，我们在周二晨报中提醒，我们认为抗疫概念股的走势会随疫情的走势起起伏伏，高抛低吸是相对占优的操作策略。对抗疫概念股不要抱有太高的期望，本轮疫情已经获得阶段性防控果实，随着高效统筹疫情防控和经济社会发展成效显现，随着疫苗接种持续增加及特效药的上市，疫情的影响将逐步弱化，疫情终将会过去的。所以，周二千金藤素、新冠检测等抗疫概念股跌幅居前，周五继续大幅下跌，也是意料之中的事情。

　　五是房地产板块大跌。消息面上，房地产数据方面依旧表现不佳， 1—6 月份，全国房地产开发投资68314 亿元，同比下降5.4%；其中，住宅投资51804 亿元，下降4.5%。

　　1—6 月份，商品房销售面积68923 万平方米，同比下降22.2%；其中，住宅销售面积下降26.6%。商品房销售额66072 亿元，下降28.9%；其中，住宅销售额下降31.8%。预计下半年房地产在政策刺激下有望弱修复。站在目前的时点，展望后市，房地产板块仍可跟踪。

　　四、后市大势研判

　　上周市场调整，主要是受以下几个方面因素的影响：一是沪指遇年线望而却步，出现回落；二是成长股连续上行之后，估值优势逐渐削弱，分歧也开始加大，如周一新能源赛道高位回落，周二半导体板块紧随其后；三是市场进入中报披露期，受疫情的影响，中报业绩整体预期不佳；四是美元收缩趋势下，大宗商品近期大面积连续调整，影响市场风险偏好。

　　受上述利空影响的打击，上周市场出现连续调整，不过，利空的因素也正逐步被消化。一是沪指上攻年线未果后，短期出现技术性回踩，且伴随着缩量，应属良性；二是新能源赛道为代表的成长股周初大跌后，周三周四再度企稳上涨，有利于市场信心回暖；三是大宗商品连续大跌后，已经逐步消化了7 月美联储大幅加息的利空。

　　目前看，成交量还是略有不足，虽然我们不排除短期指数仍有震荡整固或继续回踩的可能，不过，在国内经济复苏预期向好以及流动性宽裕的支撑和提振下，市场此轮向好的趋势还未结束。后续指数如果想冲击年线，需要权重股与成交量的配合，权重股可密切观察金融股的动向。结构上可能出现科技成长、大消费、低估值蓝筹轮动。操作上，踏准节奏，高抛低吸为主。

　　市场风格方面，当前半年报行情已经开启，要注意股价和业绩增速是否匹配，短期规避业绩不佳的个股，重点关注业绩预增股，多只业绩高增的个股已创出历史新高，随着半年报即将进入密集披露时段，业绩有高增预期的板块或为市场主线题材。

（文章来源：英大证券）